同德化工2024年财报：营收净利双降民爆业务承压PBAT项目成转型关键

  2025年4月27日，同德化工发布2024年年报，公司全年实现营业收入5.45亿元，同比下降43.52%；归属于上市公司股东的纯利润是-7199万元，同比下降116.43%；扣非纯利润是-6857万元，同比下降145.34%。这是公司近年来首次出现亏损，主要受民爆业务市场需求下降及政策环境影响。尽管公司在非民爆业务领域积极地推进PBAT可降解塑料项目，但短期内未能扭转整体业绩下滑的局面。

  作为同德化工的核心业务，民爆产品生产与销售在2024年表现不佳，实现营业收入5.30亿元，占总营业收入的97.39%，同比减少43.73%。公司年报指出，受政策性影响，周边主要矿山企业民爆商品市场需求显著下降，导致该板块收入大幅缩水。民爆业务是公司盈利的核心支柱，其下滑直接拖累了整体业绩。

  爆破工程服务板块同样受到冲击，实现营业收入3.20亿元，同比减少45.49%。尽管公司在矿山开采、基础设施建设等领域承接了多个大型爆破工程建设项目，但区域内政策性影响导致爆破作业市场需求一下子就下降，业务收入未能达到预期。民爆业务的双重压力使得公司在2024年面临严峻的经营挑战。

  其他业务板块中，供应链行业实现营业收入654.95万元，同比减少63.41%；电力行业实现营业收入418.02万元，同比增长380.49%。尽管电力行业表现亮眼，但其规模较小，难以对整体业绩形成有效支撑。

  为应对民爆业务的下滑，同德化工在非民爆业务领域积极布局，重点推进PBAT可降解塑料项目。该项目总投资约35亿元，旨在建设一条智能化、自动化的环保新材料生产线。年报显示，项目已完成主体工程建设，设施安装调试工作正在有序进行，公司正在积极寻找产业投资方和财务投资人，争取项目今年投产。

  PBAT作为一种全生物可降解塑料，大范围的应用于超市购物袋、外卖餐盒、农用地膜等领域，未来市场发展的潜力广阔。公司年报强调，该项目的建设符合国家全力发展新技术、新材料的政策导向，技术上的含金量高，产品附加值大，有望为公司带来新的增长点。然而，PBAT项目仍处于建设阶段，短期内难以贡献显著收入，且市场之间的竞争激烈，未来能否成功转型仍存在不确定性。

  此外，公司全资子公司余热宝科技有限公司和控股的阳城县国泰中科清洁能源有限公司在煤矿低浓度瓦斯发电产业项目上取得进展，已正式并网发电。这一项目的成功运行为公司转变发展方式与经济转型提供了初步成效，但其对整体业绩的贡献仍需时间验证。

  2024年，同德化工研发投入为1295.39万元，占据营业收入的2.38%，同比减少51.34%。尽管公司在乳化炸药连续化生产技术、爆破现场智能监测与控制技术等方面取得阶段性成果，但研发投入的减少可能会影响未来技术创新的持续性和竞争力。

  公司积极与国内知名科研院校开展产学研合作，建立了联合研发中心，共同开展民爆研发技术和新产品研究开发。然而，研发投入的下降使得公司在关键技术突破和新产品推广方面面临挑战。年报显示，公司推出了多款适应市场需求的新产品，性能优于同种类型的产品，但研发投入的减少可能限制未来新产品的开发速度和市场竞争力。

  此外，公司在安全管理、质量管控体系完善等方面取得了一定成果，全年累计投入约1700万元用于安全设施技改建设，炸药产品的合格率达到99.8%以上。然而，这些投入大多分布在在现存业务的优化上，未能明显提升整体业绩。

  同德化工在2024年面临营收净利双降的困境，民爆业务承压成为主要拖累因素。尽管公司在PBAT可降解塑料项目上积极地推进，但短期内难以扭转业绩下滑的局面。未来，公司能否通过转变发展方式与经济转型实现业绩复苏，仍需观察PBAT项目的进展及市场之间的竞争情况。